[600149股吧]光线传媒2019年年度董事会经营评述

光线传媒（300251）2019年年度董事会经营评述内容如下：

　　一、概述

2019年是中国电影（600977）史上有重要意义的一年，涌现出一批品质过硬、口碑好、票房高并为人民群众喜闻乐见的优秀国产影片。在截止目前的中国电影票房榜前10位的影片中，国产影片占据了9部，其中更是有4部均出自于2019年；这一年度的头部影片不论在质量还是数量上都是近些年里最为瞩目的。但与此同时也应清醒看到，全年票房增速有所放缓，头部影片票房集中度过高，腰部影片数量明显不足，中国电影行业在提高产品整体品质及提升优秀产品数量的路上还需要继续努力，不断摸索前行。

2019年对于公司同样是有重要意义的一年，多年来对内容产品始终如一的专注、对以品质为核心的不懈坚持和努力、对产业的前瞻布局及长期投入，在2019年又一次被行业和观众所认可。

1、电影业务

报告期内，公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片共十八部，总票房为138.67亿元，包括《疯狂的外星人》《四个春天》《夏目友人帐》《阳台上》《风中有朵雨做的云》《雪暴》《千与千寻》《银河补习班》《哪吒之魔童降世》《保持沉默》《铤而走险》《小小的愿望》《友情以上》《我和我的祖国》《天气之子》《两只老虎》《南方车站的聚会》《误杀》共十八部影片，类型丰富，整体质量有较大提升。其中，《疯狂的外星人》《千与千寻》《哪吒之魔童降世》《我和我的祖国》《误杀》等电影均取得了优异的票房成绩。同时，报告期内，公司推进了《坚如磐石》《莫尔道嘎》《如果声音不记得》《西晒》《荞麦疯长》《会飞的蚂蚁》《人潮汹涌》等电影的拍摄、制作等工作。

2、动漫业务

报告期内，公司协助推广了三部日本影片《夏目友人帐》《千与千寻》和《天气之子》，分别取得了1.15亿元、4.86亿元和2.89亿元的票房成绩，连续三部协助推广的影片票房破亿，《千与千寻》更是2019年国内票房最高的批片，表现亮眼。

公司主投、主控的动画电影《哪吒之魔童降世》打破了中国上映的动画电影首日/单日票房最高纪录、首周/单周票房最高纪录、中国市场最高观影人次、首日/单日场次纪录、单日排片纪录、单日票房占比纪录、单日分账破亿天数纪录、IMAX中国暑期档最佳票房纪录、动画电影中国市场最高观影人次纪录、中国电影衍生品众筹金额最高纪录等多项纪录，连续28天稳占单日票房冠军，创2019年连续票房日冠新纪录；成为IMAX中国首部破亿动画电影、首部进入内地票房总榜前十名的动画电影、中国影史动画电影票房冠军、中国影史票房总榜第二、2019年度内地票房冠军、全球票房最高的非好莱坞动画电影、全球影史单一市场最高票房动画电影、位列中国影史观影人次Top2、国产首部观影人次破亿动画电影、2019电影全球单一市场观影总人次冠军。公司又一次用实践证明并巩固了公司在动漫电影领域的强大实力和竞争优势。报告期内，《姜子牙》《深海》《大鱼海棠2》《西游记之大圣闹天宫》等动画电影的制作、完善工作也在有条不紊的进行中。

同时，公司还推出了重品质、精品化的漫画APP《一本漫画》，有望成为公司IP的“蓄水池”，目标是从动画产业的源头开始创造内容，对原创内容进行扶持，借助公司各大影视厂牌之力，将漫画IP影视化，实现漫画和影视的转变与融合，将优质动漫内容商业化，尝试为国漫寻找一条可持续发展的本土化道路。同时，公司也在适当地进行动漫衍生品业务的实践，力图逐渐探索出适合中国国情和产业现状的衍生品业务发展战略，并希望在公司的动漫IP矩阵具备一定规模之时，动漫衍生品版块能成为公司新的业务增长点。

3、电视剧（含网剧）业务

报告期内，公司确认了《八分钟的温暖》《逆流而上的你》《听雪楼》《遇见幸福》（原名《我们这些年》）的电视剧投资、发行收入。除上述四部电视剧/网剧外，《怒海潜沙&秦岭神树》（原名《盗墓笔记2》）也于报告期内播出。公司多部电视剧项目也在2019年进行了拍摄、制作等工作，其中，《新世界》已于2020年1月13日在东方卫视、北京卫视、腾讯视频、爱奇艺播出。同时公司亦有多部优质剧集在开发、制作阶段，类型、题材多样。

4、艺人经纪及内容相关业务

报告期内，得益于公司在艺人经纪业务的投入加大，公司部分艺人的商业价值取得了较大提升，年内参与了多部电影、电视剧的拍摄，2020年的项目储备也较丰富，有望为公司带来更多的业务资源和经纪收入。公司对导演、编剧进行了人才梳理和筛选，沉淀了一批优秀人才，年内已有多部原创项目经由公司签约的导演、编剧共同进行前期创作，并在有效推进中。

公司关注文学版权的开发和创作，由项目部广泛搜集具有商业价值和文学价值的作品，择机进行影视化，目前储备丰富，为公司未来数年内的主控项目开发体量提供了有力保障。公司的艺人经纪、编剧导演及文学版权等业务板块的有效联动，能够实现内部内容体系的良性互动，资源共享、降低成本、提升效率。

在实景娱乐业务方面，光线中国电影世界项目位于扬州市空港新城范围内，是影视文化旅游产业、城镇综合开发类项目，是江苏省重点文化产业项目，且PPP部分已列入国家财政部PPP项目库。2019年，公司作为社会资本方联合体成员正式中标PPP项目，并参股PPP项目公司，全面启动项目规划设计及建设工作。

5、产业投资业务

报告期内，公司的参股公司整体情况较好。其中，参股公司Maoyan Entertainment于2019年2月4日在香港联交所挂牌上市；公司受让了控股股东光线控股持有的华晟领飞6.46%的份额，截至目前，华晟领飞已投资二十余个项目，如美团点评、三六零（601360）、乐信、找钢网、京东数科等，其中已有多个项目成功上市；参股公司杭州当虹科技股份有限公司已于2019年12月11日在科创板上市；公司已投资了20余家动漫产业链上下游公司，覆盖IP生产团队和制作团队等，使公司既从源头上掌握充足的优质动漫IP资源，又具备相当的制作能力，尽可能在体系内部达到生产全环节的自给自足。

二、公司未来发展的展望

（一）行业格局和趋势

尽管中国的电影票房已居世界前列，但中国的电影产业仍有很长的路要走。一方面，中国的电影工业化体系、商业化的制片模式、内容制作技术水平以及专业化分工等方面尚有很大的提升空间；另一方面，在人民群众物质生活水平提高、娱乐性消费增加、观影习惯养成以及城市化进程深入、技术的迭代升级、文化产业在国家的政策支持和引导下不断规范向好发展等因素叠加的基础上，内容产业仍有巨大的发展空间。

近几年由于各种因素的综合影响，行业处于持续不断的调整之中，很多公司的生存环境受到严重挑战，甚至被迫退出了行业，其他公司也都遭遇了不同程度的困境；但这种调整也客观上促进了行业结构优化，促使全行业都把精力和重心放到品质提升上。这种优化以及全行业的努力在2019年初见成效，涌现了一批思想内涵和艺术高度兼具、商业化运作水平较高的国产电影，中小成本影片的质量也有所提高，掀起了人民群众对国产电影的观影热潮，国产电影正在成为中国电影市场的中流砥柱。同时行业内公司也逐渐意识到，始终不懈地提升内容产品质量才是公司乃至行业持久发展的必由之路。在这种背景下，多年来对品质的关注和投入使公司在近年的行业调整及优化中占据了更为有利的发展地位，在面对困境和挑战时拥有了更为坚实的防御堡垒，在行业集中度加速提升时获得了更加丰富的优势资源。

2020年的新冠肺炎疫情，使中国乃至全世界都面临着人类文明史所罕见的巨大挑战；对于中国影视行业也同样带来了沉重打击，影片撤档、影院停业、项目停拍、资金链紧张等等，影视行业受到极为严峻的考验。公司相信，中国人民一定能渡过这次难关，中国影视行业也必将迎来新的春天；公司将同全行业所有公司一起，不畏困难、齐心协力、苦练内功、并肩前行，共同让行业焕发新的生机。

（二）公司发展战略和经营计划

1、公司发展战略

（1）聚焦主业、突出主营，提升核心竞争力

公司将继续坚持“内容为王”的发展战略，以内容为核心进行产业布局和输出，不断深化IP积累和储备，向精细化、专业化、系列化方向发展，同时进行多维度布局，为延伸衍生业务的能力边界提供基础。公司将投入更多精力开发、挖掘、培育各种题材、角度、类别、体量的优质项目，生产主题突出、逻辑清晰、人物立体、故事精彩、价值观正确的优秀作品，艺术价值、商业价值和社会价值并重。公司将继续视提升品质为内容生产的第一要务，提高作品整体品质并以此为土壤增加孕育头部作品的可能性。

（2）持续开发动漫电影，推动行业前行

《哪吒之魔童降世》的成功，让观众和市场对国产动漫电影的未来充满关心和期待；公司在这一领域的强大实力和先发优势使我们肩负推动行业前行的重任。公司将与投资的众多动漫公司协同合作，加大对优质内容的创作和投入、加强对新技术的研发和运用、加重对系列化作品的开发力度。同时公司将持续挖掘并扶持优秀的动漫团队，陪伴这些团队、陪伴中国动漫电影一同成长，见证并创造历史。

（3）适当加大剧类投入，作为有益补充

公司将根据市场环境，在合适及有利的情形下适当加大对电视剧/网剧的投入，以风险防控作为首要原则，在锻炼人才队伍、盘活IP资源、培养优质艺人的同时，为公司营收提供有益的支持和补充。

（4）依托主营业务优势，拓展关联业务边界

在内容关联业务板块，公司已覆盖艺人经纪、实景娱乐等业务。公司将继续加大对现有优质艺人的培养和输出，并继续挖掘新的优质艺人；将持续挖掘优质导演、编剧人才，完善梯队搭建；实景娱乐业务方面，将按计划推进项目施工建设工作，运营工作也将同步前置部署。

（5）持续深化内部合作，择机布局优质公司

公司多年来在内容产业的投资布局成效显著，不仅为公司业务提供了有力支撑，也在投资回报方面有所收获。未来，公司将持续深化与投资公司的业务联动，有效利用内部资源，降低成本、提升效率。同时公司将继续关注并思考产业发展方向，以审慎为前提持续布局内容产业。

2、公司经营计划

2020年，公司影视剧项目储备丰富，但鉴于新冠肺炎疫情影响，影视剧项目上映/播出、拍摄、制作情况具有较大不确定性，公司将根据市场情况适时对项目进行调整。

（三）面临的风险

1、政策及监管环境的风险

电影、电视行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监管。根据《广播电视管理条例》《电影管理条例》和《电视剧内容管理规定》《电影产业促进法》等，国家对影视剧的制作、进口、发行等环节实行许可制度，违反该等政策将受到相关行政主管部门的通报批评、限期整顿、没收违法所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。国家实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入电影、电视行业的企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，在获得新的发展机遇的同时，公司在电影、电视行业的竞争优势和行业地位可能面临新的挑战。

2、影视作品销售的市场风险

电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要企业不断创作和发行新的文化产品。由于新产品的市场需求是未知数，影视企业只能基于经验凭借对消费者需求的前瞻性来创作文化产品，而这些文化产品是否为市场和广大观众所需要及喜爱、是否能够畅销并取得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司有充足的项目来源，有多年丰富的影视剧制作及发行经验，能够在一定程度上为新产品的商业运营提供保障，但仍然无法完全避免新产品因为定位不准确、不被市场接受和认可而导致的收益无法达到预期的风险。近年来，国内影视行业快速发展，但随着市场竞争的加剧，受多种因素的影响，单部影视作品面临的不确定性日益提高，对公司的整体业绩也会产生不确定性的影响。

3、作品内容审查或审核风险

电影方面，国家实行电影剧本（梗概）备案和电影片审查制度，未经备案的电影剧本（梗概）不得拍摄，未经审查通过的电影片不得发行、放映、进口、出口。虽然国家实行梗概公示，电影创作环境相对宽松；虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，但一旦出现电影未获备案等情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影作品审查的风险。电视剧方面，国家实行电视剧拍摄制作备案公示及内容审查和发行许可制度。未经备案公示的电视剧不得拍摄，未取得发行许可的电视剧不得发行、播出和评奖。一旦出现电视剧未获备案、未取得发行许可等情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电视剧作品审查的风险。游戏方面，国家实行移动游戏内容审核制度，《国家新闻出版广电总局办公厅关于移动游戏出版服务管理的通知》自2016年7月1日起实施，未经审核通过的移动游戏不得上网出版运营。一旦出现游戏未通过审核等情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着移动游戏作品内容审核的风险。

4、预付账款金额较大的风险

公司预付款项主要为委托制作影视剧而预先支付给受托制作方的影视剧制作费，该预付账款待相关影视剧取得发行许可证或电影公映许可证后结转为存货进行核算。尽管公司制定了完善的预算控制机制及制作监控机制，而且已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，处于行业前列，但仍不能排除未来个别影视剧收入未达预期的风险。

5、市场竞争加剧的风险

随着国家政策对文化产业的鼓励与扶持，影视行业日益成为社会关注的热点行业，民营影视公司不断成长，国有电影公司也加大市场开拓，直播、短视频行业的兴起带来较大的冲击。尽管影视行业每年持续发展，但总体规模在短期内并不会出现爆发式增长。尽管公司的电影业务已跻身行业前列，具备了专业化的投资、发行能力，但很长一段时间内，影视行业仍将呈现竞争激烈的态势，公司面临市场竞争加剧的风险。

6、盗版的风险

侵权盗版现象在世界范围内屡禁不止，尤其是随着互联网的普及，盗版影视作品在网络上泛滥成灾。尽管近年来政府有关部门通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度等措施，在保护知识产权方面取得了明显的成效，但打击盗版侵权、规范市场秩序仍然是一个长期的过程，因此，公司在一定时期内仍将面临影视作品遭受盗版侵害的风险。

7、影视剧项目的季节性风险

由于影视公司的收入主要来自于各个影视项目，而项目的分布在年度、季节等时间维度上并非平均覆盖，此外各个项目在质量、收入方面也会存在较大差异，因此，公司未来可能存在经营业绩季节性波动的风险。

8、与公司债有关的风险

在公司发行的公司债券存续期内，公司可能面临如下风险：（1）流动性风险：公司无法保证债券会在债券二级市场有活跃的交易，投资者将可能面临流动性风险；（2）偿付风险：在债券存续期内，公司所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使投资者面临一定的偿付风险；（3）尽管在债券发行时，公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致拟定的偿债保障措施不能完全充分或无法完全履行，投资者可能面临利益受到影响的风险。

应对措施：针对上述风险，公司将继续坚持“内容为王”的发展战略，紧抓内容质量这一核心要素，围绕品质提升进行布局、创新；有效利用内生产业布局优势，形成各业务板块的联合互动，提升盈利能力和资源转换效率；充分利用政策指导和扶持，关注行业及政策发展动向，及时调整经营方向；提升项目原创开发能力及储备能力，减少季节性波动；重视公司版权的合法使用和授权，签署严格的版权合同，与专业律师事务所合作，共同打击盗版及侵权行为；努力保持经营业绩的稳定及良好发展，获取较充足的资金，降低公司债券无法兑付等风险。通过上述措施，以期能降低公司经营过程中面临的各项主要风险。