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兰州民百:华油能源(01251.HK)2020年中期业绩点评:海外业务受疫情与油价双重打击、国内业务相对稳健 维持“买入”评级
2020-08-27 17:19:55 来源: 浏览:
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原标题:华油能源(01251.HK)2020年中期业绩点评:海外业务受疫情与油价双重打击,国内业务相对稳健,维持“买入”评级
机构:光大证券
评级:买入
◆疫情叠加低油价影响,上半年业绩承压
华油能源公布 2020 年上半年业绩。由于受到新冠疫情及低油价的影响,国内外项目现场作业遇到不同程度障碍,业绩出现明显下滑。2020 年上半年公司实现收入 6.1 亿人民币,同比减少 19.3%;归母净利润 0.21 亿人民币,同比减少 71.5%;每股收益 0.01 元人民币。
◆钻井业务受冲击较大
分业务板块来看,钻井服务板块受到冲击较大,2020 年上半年收入1.9 亿元,同比下降 40.4%,主要由于油价下跌,油公司削减部分勘探开发资本支出,新钻井的数量下降;同时疫情导致海内外团队的施工受到了不同程度的延误。油藏板块收入 2.3 亿,同比下降 7.4%;油藏板块主要与上游油气公司运营支出相关,受油价影响程度偏小,收入规模相对稳定。完井板块收入 1.9 亿,同比下降 0.6%;国内勘探开发热度不减,完井工具业务规模有所提高,但土库曼斯坦、哈萨克斯坦等地的收入下滑。
◆国内市场相对稳健,海外市场受影响明显
公司国内市场实现营收 4.4 亿元,同比减少 6.6%;海外市场营收 1.7亿元,同比减少 40%。国内能源安全政策风向不改,三大油资本支出较为坚挺,公司在国内市场表现相对稳健,作为重点的新疆市场作业井次与去年同期基本持平,但受制于行业整体服务价格下跌,收入有所减少。公司海外业务受疫情影响较大,油服团队的作业量减少,来自哈萨克斯坦的收入较去年同期下降 23.7%。目前国际油价已经恢复至 40 美元/桶的中位水平,市场需求逐步复苏,若后续海外疫情能得到进一步控制,海外项目的执行也有望逐渐正常化。
◆维持“买入”评级
我们下调公司 20-22 年 EPS 预测至 0.03/0.07/0.11 元人民币,以反映疫情与油价对公司业务特别是海外业务施工的影响。公司在不利的环境下主动开拓新客户、提升精细化管理、增效降本,随着油价的回暖与海外施工的逐渐正常化,未来业绩表现有望复苏,维持“买入”评级。
◆风险提示:油价波动风险、海外市场风险、汇率波动风险。
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