最近更新
在这波与债券利率上涨相关的股票抛售中，我们是卖三分之一？或是卖三分之二？还是我们应该开始抄底购买？
如果我们研究了过去几十年中所有的美国国债利率引起的恐慌，会发现这次几乎跟以前一样，美联储感到了一些压力，将利率从一个非常低的基础上做了一些提升。
这些恐慌都有以下共同点：
一，某些大宗商品的通货膨胀似乎无法控制。在这种情况下，木材是一年内翻了一番。铜，实际上是中国的需求，上涨了4美元以上；石油，价格在60美元以上。这些价格上涨是可见的，让美联储必须采取一些行动。
二，许多股票因为稳定的低利率而生。这些股票现在是不能继续持有的，它们被视为危险的标的，因为它们没有实际的收入或销售量。这些股票需要低通胀才能长期获得回报。
三，财政部因支出过多而受到批评。因为新冠病毒大流行，财政部推出庞大的刺激计划。过大的财政支出通常会导致这些恐惧。
四，国债利率的提高不是完全因为美联储的有意控制，这让人心有不安。
如果您在本周末阅读了沃伦·巴菲特的信，您会看到当前发生的上面这四点对他并没有意味着什么。它们对巴菲特来说就是一些主流之外的噪音，他甚至认为这些不值一提。
我们估计，当前的发生的恐慌抛售可能是因为许多投资者，特别是新投资者，不清楚债券和股票之间的相互关系。所以，我们说说债卷利率的上涨对股票的不良影响，通常有三个不良影响。
首先，债券利率上升使其对股票的竞争力得到提升，有人会说，由于利率的“大幅度”变动，普通股的优势已经受到债券固定收益流的威胁。然而债券仍然没有吸引力。如果您不同意，请再次阅读巴菲特。
其次，债券利率本身是预测未来市场的信号，未来就是我们将有通胀，通胀对股票不利。历史上从来都是这样，通货膨胀不利时，股市表现都不好。
第三个是最难理解的：提高债券率，对增长型股票是打压，对周期性股票是稳定。然而周期性股票很少，甚至不及增长型股票的十分之一，不是主导力量。
那么，这次债券利率的上涨对股票的影响有多大？当前的股市是个什么行情？上周五最后利率没有涨到更高，在大概率下我们还将继续处于牛市。
当然跟以前比，我们应该更加谨慎。新的刺激措施尚未通过。美联储也不清楚当这笔钱被发放后，等到所有人已经完全接种疫苗时，会遇到什么新的压力。
那可能会有什么压力呢？
等到以后我们遇到类似的恐慌回调时，人们不会再有足够的金钱来利用这个机会低点买入，这个时候您的那些共同股东就是您的敌人。他们坐不住了，他们开始抛售手里的股票。尤其是那些手里握有期权的，或者是因为保证金到期，或者是因为他们认为市场变坏，或者他们不了解债券和股票市场之间的相互作用。
很多人不明白，跟40年前的13％或90年代长时间的7-8％相比，现在的债券利率都微不足道，刚发生的利率提升也是微不足道。这些人因为过激的恐慌会将资金从股市撤出。
另外，也许当每个人都接种疫苗时，杰伊·鲍威尔（Jay Powell）说：“你知道吗，一年前我们将利率降至零，现在是时候让他们提高利率了。”
我们都知道，在将来某个时候，如果经济增长了并且有一千万人被重新雇用，保持低利率将毫无意义。
因此，对未来的不确定性，这种恐慌心理还会存在。这意味着之前发生随便买个什么股都会涨的时期已经过去了，我们在选股的时候需要更加谨慎。