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新台币和人民币汇率:牛年以来创指熊冠全球:回顾去年券商策略,哪家最灵验?
2021-03-17 20:48:12 来源: 浏览:
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牛年以来创指熊冠全球:回顾去年券商策略,哪家最灵验?
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2020年,疫情冲击下全球实体经济下行,各国纷纷出台刺激性的财政和货币政策。流动性助推股市站上新高,估值提升对股市的贡献远大于业绩。然而牛年以来,A股市场整体表现较弱,波动率大幅上升,市场风格分化明显。
创业板指回撤较大,上证指数更加“抗跌”去年末,在经济增长情况、政策节奏、流动性、企业盈利预期均较为确定的情况下,各路机构对上证指数点位作出了大胆预期,粤开证券乐观预期沪指能够冲上3800点。东北证券则喊出,沪指3800点后再上看1000点。
牛年以来的近一个月中,上证指数已自3721点震荡下行至昨日收盘的3447点。事实上,近一个月的全球、A股主要指数显示,上证指数相比创业板指、科创50、深证成指等显得较为抗跌。牛年以来创业板指回撤幅度已达20%,但就在2020年末,创业板指还连续两年位居全球主要指数涨幅之首。
细分方向上,一方面顺周期板块景气度抬升,钢铁、建筑、公用事业等板块表现居前;另一方面是前期关注度较高的抱团股如食品饮料、新能源、医药等迎来集体调整。
平安证券最新的全球资产表现分析报告中称,以史为鉴,市场企稳整体受益于维稳政策缓解市场恐慌情绪以及流动性的加持。对比之下,当前市场环境相对温和,整体流动性相对平稳且有企业盈利的支撑,本轮的风险释放相对较快,整体企稳还有待估值消化和无风险利率上行担忧的缓解。
全球股市涨声一片,A股不会长时间下跌海通证券荀玉根团队上周末喊话投资者理性看待牛市回撤。其在研究报告中表示,借鉴历史,牛市结束有两大信号:盈利见顶+情绪亢奋,目前均未到,本轮ROE高点预计在今年底明年初。过去三轮牛市中,通常会出现3-4次大回撤,春节以来A股的调整应是本轮牛市的第3次大回撤,类似2007年一季度、2014年四季度。
前海首席经济学家杨德龙也在昨日表示,可以从长期角度看待短期市场的调整。昨日,隔夜美股再次大涨,道琼斯指数再次创出历史新高,标普500指数最高上涨至3970点,也创下盘中历史新高。之前有人担心美股对A股的走势形成拖累或为多虑。在全球股市涨声一片的情况之下,A股市场不可能长时间的逆势下跌,所以对于后市建议大家要保持信心和耐心。
投资者纷纷对此表示质疑:“都说牛市,难道我进了假股市?”
回顾投资策略,去年各大机构是怎么说的?回溯各大机构2021年的年度投资策略,其也均曾对A股年度表现传递了不同看法。以下是部分机构在2021年A股投资策略中表达的观点。
兴业证券的2021年度策略中表示,多个因素推动A股呈现新格局,中国资本市场享受“长牛”。A股“三十而立”,结束牛短熊长、进入长牛,从“有利好才涨”逐渐向“有利空才跌”转变,制度、监管、公司、投资者机构化四点因素成为“长牛”的助推器。
华西证券曾称,预计2021年A股仍将演绎“循环牛”,指数由估值驱动切换为业绩驱动为主,上证综指有望在3200-3800点位区间。机构“报团取暖”的特征不会发生变化,但不排除在某些阶段遇到低估值行情脉冲式的考验。
西南证券曾表示,明年市场流动性将呈现供需良性平衡状态。截至2020年末时,A股整体估值处于最近十年来前25%分位,离泡沫化极值仍有较大差距。
中银证券曾称,A股有望迎来循环牛,拥抱大周期行情。2021年A股将受益双循环体系下虚拟经济繁荣,短周期盈利驱动和海外资本流入有望带领A股进入技术性牛市。风格方面,循环牛带来人民币资产重估效应,低估值金融周期崛起,龙头溢价明显。
中金公司的看法是,从阶段性来看,当前到未来一段时间,复苏深化仍是A股交易主线。待复苏预期反应更加充分、政策退出更加明确,市场指数整体表现可能开始受抑,估计这一时间点会在2021年上半年。
申万宏源观点为,A股长期景气资产已处于高估值状态,而低估值资产基本面改善的稳定性仍存疑。一旦2021年市场预期出现紧缩,可能出现“基本面预期稳定的核心资产业绩消化估值,基本面扰动或风险偏好驱动的资产回调消化估值,极少数新增景气资产提估值”的格局。
国泰君安的2021年度策略中,称经济动能增强叠加春季躁动预期,市场对经济的增长预期进一步上修,会使得指数存在突破3500点的可能,但是仍将回归到2021年上半年3100-3500点震荡格局;2021下半年盈利超预期修复、十四五改革预期下风险偏好抬升将是破局原因。
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