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杠杆基金终于印证了自己资本市场上“战斗机”的地位。A股暴涨行情之下，杠杆基金锋芒毕露。一家基金公司的数量总监向上海证券报透露，一批大户、私募形成了一个圈子，会“抱团”做杠杆基金。但在杠杆基金这轮波澜壮阔的行情中，大多数散户投资者并没有赚到多少钱，而是不断的“上车，下车，再上车。
B基金疯狂
，截至12月4日收盘，在有交易的53只B基金中，历史性地出现了49只基金涨停，在剩余4只基金中，又仅有1只基金涨幅未超过9.5%。而据《第一财经日报》记者统计，短短10个交易日，最近热门的证券B、非银行B、深证进取B涨幅都超过60%。
分级基金通常分为低风险收益端（约定收益份额）和高风险收益端（杠杆份额）两类份额。所谓杠杆基金，是指分级基金中相对激进的份额。
这一轮杠杆基金的异动始于11月21日，当日多只杠杆基金集体异动。当晚，央行宣布降息，接下来的交易日场外资金不断涌入杠杆基金，借道布局受益于降息的银行、券商、保险等金融、非金融板块，多只杠杆基金强势涨停。这一趋势一直延续至今。
由于板块轮动较弱，跟踪不同标的的杠杆指基表现分化明显。其中，跟踪非银行金融、地产等指数的杠杆指基表现优异，而跟踪中小、成长板块指数的杠杆指基则表现较弱。
不过，从近期部分分级基金表现看，不少基金的上涨没有标的指数的上涨基础，市场投机气氛浓厚，其实蕴含风险。
分级B需警惕套利盘打压
一些迹象显示，杠杆基金连日来累积的风险正在增加，其中套利交易对于买入并持有B基金的投资者来说，无疑风险大于机会。
银河证券胡立峰还特别提醒投资者，“买分级基金B，不能只看子基金，一定要看母基金整体溢价率。如果母基金整体溢价率超过5%，甚至10%以上，几亿、几十亿、几百亿、几千亿的套利盘火线入场卖出，要谨慎小心。”
他分析，分级基金溢价率的高企往往会引来场外资金套利行动，套利盘在短期内大量增加会打压A类份额和B类份额交易价格，此时B类份额在连续大涨后往往会受到套利盘的打压而出现连续大跌甚至跌停，B类份额溢价率也会快速下降，致使分级基金整体溢价率归于零。
由此可见，杠杆基金的高收益同时也伴随着较高的风险，投资者需要谨慎对待，不可盲目跟风。
上海一家大型公募基金的经理对《第一财经日报》称：“物极必反，在金融股长期不受市场待见、PB（市净率）及PE（市盈率）多项指标触底后，大象终于被唤醒，演绎了无比粗放的狂舞行情；大象极度疯狂过去，市场也可能出现调整。而B基金最可怕之处，莫过于它的流动性风险，当你想卖而卖不出的时候，就意味着杠杆基金盛宴的彻底结束。”
该基金经理进一步表示：“在分级基金溢价率不断攀升的情况下，套利虽然提前锁定了一定的收益，但一旦遇到市场大幅调整的极端情况、B基金连续跌停，套利根本没办法操作。”
多杠杆齐下
除了B基金以外，通过杠杆做多A股的手段还有券商融资、股指期货、配资等，都在这场盛宴中百花齐放。
12月3日沪深两市融资融券余额达到8565.26亿元，再创历史新高，而融资买入额占A股成交额比例从年初的不到10%一度上升到了超过18%的高位，其中12月3日为16.71%。
该高管表示，现在不少客户的资金可能都是借来炒股的，而到了券商又要融资，相当于好几倍的杠杆，一旦市场逆转投资者疯狂卖券还款的话，大盘可能会出现雪崩式的下跌，使得一些客户爆仓，这样的话后果不堪设想。“如果客户轮番爆仓的话，资金无法追讨，搞不好券商要吃方便面很久的！”他说。
除了融资外，杠杆做多的还可以用股指期货，近8倍的杠杆对“好赌”的投资者极具吸引力。
一位资深期货业人士对本报称，期指IF1412交割日在12月19日，基差维持在近期高位，也就是说两个星期有接近3%的无风险套利，这就意味着有大量的资金疯狂买入指数成份股，并且做空沪深300指数期货；不过从另外一个角度看，市场的大调整很可能就出现在19日前后。
此外，市场也出现了一些新动向，股票配资业务在业内悄然开展。《第一财经日报》记者4日浏览钱程无忧网站得知，已有4955位投资人通过该公司累计配资了2.1346亿元的资本入市。
配资交易手续非常简便，在该公司指定的券商开户后，即可获得最高5倍的杠杆、最高500万的配资额，融资成本在月息1.4%~1.7%不等。“如果是老客户，配资额在100万以上，还可享受1.4%月息的最低融资成本。”