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603366股吧解释美股期权该如何购买?

2020-01-22 18:35:35 来源: 浏览:1

随着美股的暴跌,而引起了一系列连锁反应,但是美股暴跌之后,势必会反弹,那么该不该买美股期权倒是成为大家很在意的事情了,会把握机会的人该会思考美股期权该如何购买?那让小编为大家讲讲美股期权该如何购买.

期权的价格是会根据股价的变化而变化的。当股价从97.03涨到了101,涨了将近4块钱;期权可能涨2块钱(平价期权价格变化大概是股票变化的50%,你买的是价外期权,幅度应该小于50%,此处近似为平价期权)。股价的涨幅是4%,期权价格的涨幅是98%!!!

也是说,此时你卖出期权,利润是(4.04-2.04)*100=200美金。

如果你行权,需要你占用账户里的98*100=9800美金的现金,买入股票;假如你立即按101的价格卖出去,你的利润是(101-(98+2.04))*100=96美金。

你可以看到,利润相差一倍,而且更重要的是,占用资金!如果行权了,跟买股票一样,失去了杠杆的意义。

简单来讲,期权是一个对赌合约,买卖双方赌未来一段时间内标的物(可以是股票、指数或者ETF) 价格的变化。

举一个看涨期权(Call)的例子,很容易看明白。

1. 大锤和韩梅梅

阿里巴巴现在的股价是175.80美金,大锤认为在未来的两周内阿里巴巴股价会涨,而且会超过182美金,非常有可能达到190美金,但是韩梅梅并不同意大锤的看法。大锤夜观星象之后,对自己的判断非常有信心,决定和韩梅梅赌一把。于是两人签了一个合约,规定:

大锤立即付给韩梅梅0.97美金,购买一个权利;

韩梅梅收到这笔钱,答应履行一个义务;

大锤的权利是:在两周内的任意时间,他可以以182美金的价格从韩梅梅手里买入1股阿里巴巴的股票;

韩梅梅的义务是:当大锤要求行使权利的时候,必须按照182美金的价格卖给他1股阿里巴巴股票。

如果大锤的预测正确,股价在周的星期五涨到了190美金,大锤可以立即以182美金的价格买韩梅梅手里的1股阿里巴巴股票,然后再以市价卖出去,赚得8美金,减去签合约是付出的0.97美金,大锤总赢利7.30美金。

如果大锤预测错误,股价在两周内都低于或者等于182美金,很显然他不会以比市价高的价格买入股票;同时,如果以市价从韩梅梅那里买入股票也无利可图,所以他会放弃行使权利。在周的一个交易日过去之后,合约终止,大锤损失0.97美金。韩梅梅的义务也随之终止,盈利0.97美金。

看到这里,你会说大锤是个纯赌徒!但是他是真的傻吗?

美股期权

假设大锤预测股价会涨时,选择买入阿里巴巴股票。他要用175.8美金的价格买入一股,再在190美金的价格卖出,盈利14.2美金。本质上是,以175.8美金的现金,撬动14.2美金的收益,比例是12.38:1。如果买期权,是以0.97美金的现金,撬动7.30美金的收益,比例是1:7.25。大锤在用一个非常小的赌注,来博取阿里巴巴股票上涨带来的高收益,这是期权的杠杆作用。

再来看风险。大锤买了175.8美金的一股阿里巴巴股票,理论上的风险,是阿里巴巴股票暴跌倒零,退市,他损失175.8美金;大锤买期权的风险,股价没有涨过目标值,期权合约变成一张废纸,损失1.5美金。(很多时候大锤也可以选择在合约到期之前,把期权以更低的价格卖出去,以弥补损失。)很显然,期权的风险更小。

这个时候,你可能会一拍大腿,感叹,这是真实一笔好生意,原来大锤是个人才啊!那韩梅梅是个傻啦?

2. 概率站在韩梅梅那一边

事实恰恰相反。市场上大部分“韩梅梅”并不是个人,而是机构,叫“做市商”(MarketMaker),一群非常聪明的人!他们本质上不相信股价是可以预测的,而是按照正太分布随机波动。(当然他们也会使用一些技术分析,但是我认为那并不是保证他们稳赚不赔的主要原因。)

正太分布显示,股价在一个标准差范围之内波动的概率是68.2%,是下图从-1σ到1σ的范围之内。阿里巴巴的股价是175.8美金,目前的标准差是6.4,也是说阿里巴巴股价在169.4到182.2的范围内的概率是68.2%。大锤赌的是股票价格上涨超过182美金,近似是下图1σ右边的范围,那么韩梅梅赢得赌局的概率是84.1%!有没有不寒而栗?

股票的标准差是根据B-S期权定价模型计算得出,简易的算法是平价期权的看涨期权价和看跌期权价的和。

随机事件用正态分布模型来研究是很普遍的方法,更多信息可以看维基百科中正态分布或钟形曲线的应用。

抛开做市商更完备的数据、专业的调研团队以及对散户心理的研究,仅仅从概率的角度,他们是稳赚不赔的。有数据显示,97%的期权交易账户,会在年爆仓,存活率仅仅3%!

那么问题来了,那散户玩期权完全没有机会了吗?

3. 一个拼智商的游戏

虽然现实是散户九死一生,但其实期权交易设计的规则是平等的。因为你也可以卖出看涨期权,和做市商进行同样的操作。而且不仅可以买卖看涨期权(Call),还可以买卖看跌期权(Put),还可以买卖几个看涨期权和看跌期权做组合。也是说,做市商可以做的,你都可以做,概率也可以站在你的这一边!

那么关键问题在哪里?期权策略太复杂,太数学了,太反直觉,普通人很难理解,很少人会花时间去深入研究。

比如期权的价格分为内在价值和外在价值,而外在价值又分为时间价值和隐含波动率。时间价值是随着时间流逝而加速蒸发的一条曲线;隐含波动率是根据历史波动率和市场当下期权报价计算出来的一个近似参数,它也是高度不确定性的。除此之外,还引入Theta值考量股价和期权价格的关系,Gamma值来考量Theta值的变化率。这一些列的数学处理,把影响期权价格的各种因素量化之后,通过买入或卖出多个期权,组成组合,有专门做空时间价值的组合,有做多和做空隐含波动率的;有方向性策略,也有市场性策略的,被称为“期权圣经”的《期权投资策略》(OptionsAs A Strategic Investment, by Lawrence G.McMillan)一书共有728页,讲述了二十多种期权策略,每个策略都可以单独出一本书来阐述。

简单来说,这是一个被聪明人设计出来的复杂的赌博游戏,它的门槛很低,每个有财富梦想的人拿出几百美金可以参与;规则平等,没有谁有好人卡或者隐藏技能;甚设计者都把游戏的设计过程和游戏攻略都公开了;拼的是智商!

以上是小编为大家分析的相关内容,即使你没有机构信息全备、没有他们团队协作优势,因为概率是客观的,任何外力都无法改变它,再强大也不行!更多股票资讯尽在网.

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