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300539股吧一板一眼解析基本面分析中常见的错误(三)

2020-03-04 23:21:57 来源: 浏览:1

当看到“粮食价格上涨意味着肉价将上涨”的消息时,要认真辨别真假,也就是说继续读下去前要仔细想一想。实际上,这个问题是中性的,因为根据时间来看,多数人回答是真的,因粮食上涨使饲料批发商成本增加,这必将导致鲜肉减产,肉价上涨(生产成本可能是主要的误解),上述结论从长远而言(2年或2年以上)是对的。但短中期来说(时间确实是期货交易者关心的问题)该影响则可能是相反的。如果谷物的价格上涨对牛的饲养影响很大,将造成产量减少,应尽快以较低的价格出售,促使价格下降。较高的谷物价格有可能使牛达不到市场重量。但这种影响比较小,增加饲养成本意味着供货流量的改变(因为草料牛重量慢),而不会改变长期的总供货量。

在经济世界中,因-果关系不一定同时并存,有些情况,一个事件会立即诱发价格反应,而另一种情况(如上述例子)几年后可能才会有影响。

(  补充:在现实中,这个可能更体会在现货商已经存备有库存,从成本到价格的影响,需要现货商消化完库存,再进新的原材料后;另外,还要考虑到该原材料的成本在产品中的比重,如果比重大,例如铁矿石的成本占比在螺纹钢的成本达到六七成,所以影响很大,但像焦炭,占螺纹钢的成本仅10%左右,所以影响就很小)

7.认为价格不可能低于生产成本

无数事实证明,这一观点是错误的,但仍有人不相信,这里再重复一遍,生产成本不是价格支撑因素,特别是那些无法储存的商品。

一旦生产出商品,市场并不关注生产成本,价格是根据供求关系来决定。如果商品价格降到生产成本价,商品供应仍过剩的话,价格可能继续下降,直到供需均衡。

生产者为什么在成本价以下卖出商品呢?事实是他们没有更多的选择,农产品市场竞争相当激烈,有成千上万的卖家,况且,任何个人都无法将生产成本转嫁到市场,相反,生产者必须接受市场决定的价格。总之,能低价售出比卖不出要好。

当然,无利可图可能导致产量减少,这种情况至少要一年后才能有所反映。有时候,价格降到生产成本以下,可能需几年的时间。从这种意义上讲,第七种谬误是第六种的结果—忽略了相关的时间。

一些价格下跌至成本价以下的例子,包括二十世纪七十年代的活牛市场,1976-1979年的白糖市场等。1975-1978年和1981-1986年期间铜市场,1986-1987年玉米和小麦市场,以及二十世纪九十年代初期的白银市场等。

(  补充:熊市中,才会考虑成本。应该说,大部分时候,甚至绝大部分时候,成本都可以提供价格的支撑,价格都在成本之上,否则无利可图,降低生产,价格自然企稳。但是这是对于产量能够及时调整的商品而言,例如工业品,低于成本,马上就能够缩小生产,供应降低(中国有所不同,中国不是纯粹的市场经济,例如钢铁,即使价格低于成本,钢铁厂为了就业、稳经济,也会开马生存)。但是对于产量不能及时调整、滞后性差的商品,例如农产品,已经种下了,沉没成本已经付出了,价格再低于成本,农民也不可能砍掉庄家,产量不会变,所以农产品而言,价格可以在成本以下很长时间,白糖就经常如此,因为白糖的周期长,三年一种植,滞后性太强。)

8.不正确的推理

该类谬误最好通过一些实例来解释。首先,不能用饲养牛数量推算潜在牛屠宰量,理由是:饲养牛中不包括草料喂养的牛。如果草料喂养的牛占总屠宰比例不变,上述推理就没什么问题。实际上,该比例在预测期间经常发生变化,因此,仅用饲养牛数预测牛的屠宰量,结果可能不准确。例如,在饲料价格偏高的情况下,草料牛的数量可能增加,甚至可能出现饲养数量减少,但牛的总头数增加的情况。

(补充:这个要考虑到基本面的逻辑推理,对于简单的商品供需,用一些常识推理就可以,主要是需要严谨的思维和较强的逻辑,需要你对这个商品的产业链、产业情况有较深的了解。这个层面,学历是次要的,因为简单的商品供应,逻辑过程不难,难在你对该行业的了解)

9.价格比较

当前的价格不能与历史价格进行比较,不同时期的价格要考虑通货膨胀因素。例如,我们可以从过去的统计数据发现,当前的基本面与1965和1972年的情况类似,这并不意味当前的价格与1965和1972年的价格相同。就实际价格来说,由于通货膨胀的影响,现在的名义价格会比过去的高。


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