港股新股 | 鹰瞳智能医疗AI第一股,能否引起你的关注?

2021-10-31 12:36:51 来源： 浏览：1次

    港股新股 | 鹰瞳智能医疗AI第一股,能否引起你的关注?
    
    
    
    
    不点蓝字，我们哪来故事？
    关于鹰瞳
    鹰瞳成立于2015年，中国首批提供人工智能视网膜影像识别无创、快速、有效且可扩展的早期检测、诊断及健康风险评估解决方案，解决方案以视网膜影像、多模态数据分析以及人工智能深度学习算法有别于慢性病传统的早期检测及诊断方式，在医疗机构和大健康供应商中实现对慢性病的无创、准确、快速、有效且可扩展的检测及诊断。
    
    核心产品Airdoc-AIFUNDUS，其1.0版本主要用于辅助诊断糖尿病视网膜病变，也是同类产品中首个获得国家药监局三类证的SaMD，正在研发2.0与3.0版本，把适应症的范围扩大到高血压性视网膜病变、视网膜静脉阻塞、年龄相关性黄斑变性、病理性近视及视网膜脱离。
    除了SaMD之外，还有另外两条产品线分别是健康风险评估解决方案和独有硬件设备。
    健康风险评估解决方案改进了慢性病传统的早期检测及辅助诊断方式，旨在为用户提供基本的健康评估解决方案。目前适用于保险公司、视光中心及药房等多元化大健康场景。
    便携硬件设备主要包括三款自主研发的全自动硬件设备眼底相机，这些硬件设备与辅助诊断SaMD和健康风险评估解决方案兼容。
    由此可以知道，鹰瞳科技在医疗Ai领域布局深远，通过提供硬件和软件的综合医疗健康解决方案的输出无缝在医疗Ai领域站稳脚跟。
    行业前景同样十分吸睛。招股书显示，中国人工智能医学影像市场预计将由2020年的3亿元增至2030年的923亿元，2020年至2030年的年复合增长率为76.7%。
    在医疗机构中，人工智能医学影像主要用于协助医生进行疾病检测及诊断，2020年约占人工智能医学影像市场的86%。在大健康场景中人工智能医学影像主要用于健康风险评估，预期2020年至2030年将以102.7%的年复合增长率。
    财务分析
    据招股书数据，2019年和2020年，鹰瞳科技的营收分别为3041.5万元和4767.2万元，同比增长56.7%。净利分别为亏损8713.9万和亏损7962.6万，亏损的幅度在进一步的缩小。
    为不断更新技术，鹰瞳科技的研发开支占据了总支出的近半份额。招股书显示，在2019 和2020 年，科技研发开支分别为41201万元、4230 万元，分别占同期研发开支、销售开支及行政开支总额的 60.3%和49.2%。
    主营业务的营收主要依赖于健康风险评估解决方案，在2019年至2020年由2185.1万增加到4284.8万，，截止到2021年6月30日营收为3908.7万，营收占比为79%，在人工智能软件解决方案中营收占比占总营收的86.1%。
    
    
    不仅营收规模实现大幅增长，毛利率也有明显提升，说明鹰瞳科技随着业务规模的扩大，主营业务利润有了较大提升。而随着市场份额的进一步扩大，毛利率仍有进一步提升的空间。从2019年的53%增长至2020年的61%。主要得益于核心业务人工智能软件解决方案的毛利率的大幅提升，但目前鹰瞳科技尚未实现盈利，并于往绩记录期间均产生净亏损。
    
    
    
    中签预估公开发售222.68万，不计回拨甲乙组共有22268手，按照2~8万人预估，一手中千余会在7%~27%左右，我们在看一下孖展
    
    （图片来源于AIPO）
    从图中可以看到，孖展比较冷，按照这种情况，基本不会触发回拨了，目前在这种市况，不回拨不代表一定能涨，可能会有相反的结果。
    Pre-IPO及基石分析Pre-IPO
    
    上市前经历了7轮融资，其中有中信创投、平安医生、光大医疗等投资机构，在最后一轮即2021年4月30日投后估值为49.55亿人民币（约60.35亿港币），较招股价估值上涨了22.4%~28.4%，涨幅不算太夸张。
    基石分析
    
    基石投资者有8位，有广发基金、奥博资本、礼来等，按照发行价的中位数认购占比31%，和之前的医药股对比的话，基石认购占比偏低。
    综合点评还未招股时，鹰瞳在各路的寻找个人或者机构作为基石投资者，可见已经冷到这种地步了，不过招股时竟然拉到了这么多知名的投资机构做基石，不知道花了多少力气，越是市场冷的时候，会有各种消息，迷惑着你，就怕你不跟。
    在新股市场上，看基石占比的指标一直是散户看中的一个风向标，当然在目前的市况下只能做一项参考，不过这个参考也有失效的时候，但并不影响大家一直的使用，基石从创胜的占比70%左右，一直到鹰瞳基石认购占比都下降到31%，足以看出机构的动向。
    虽然鹰瞳背靠着智能Ai医疗第一股的概念，在市场不景气时，也无法聚集足够多的人气，能否走出不一样的形式呢？我们拭目以待吧。
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