新能源依旧坚挺,消费互联机会已现

2021-11-13 10:36:55 来源： 浏览：1次

    新能源依旧坚挺,消费互联机会已现
    
    四季度至今，经济增速下滑的判断已经得到印证。政策谋求转向的信号比较明确。从各方面的情况来看，银行信贷已经逐步放松，这一点可以从十月份M2增量的变化得到印证。加之美国Taper稳健落地，美联储鸽派发声给中国政府预留了较多的货币政策空间。因此我们认为现在处在经济最差但政策逐步放宽的拐点阶段，所带来的恢复性上涨将会是可观的收入来源，这期间每一次调整都是中长期布局好时机。
    
    ①新能源长期看好逻辑不变，坚定持有。这不仅是中国的新能源革命，也是全球的新能源革命，是不可逆转的历史潮流。碳中和作为中国对世界社会做出的长达半个世纪的承诺，未来这个行业一定会诞生更多的伟大企业。因此目前超预期增长的基本面和不断出台的利好政策，能让新能源行业在短中长期均保持高景气度。
    其中新能源汽车版块，我们认为最主要的指标应该是新能源汽车销售增速和市场渗透率，在销售增速能够维持在40%左右，且存量渗透率未达到 50%之前，依旧看好其成分股的机会，出现阶段性调整就是买入良机。
    对于光伏板块，整个行业的发展上限已被打开，看到 2025 年，收益与设备安装成本下降和能源储存业务的快速发展，行业整体呈现高景气的状态。加上政策上重点扶持，预计未来光伏行业发展将出现快速提升。但股价短期有可能受到上游企业生产成本的上涨和限电带来的产能受限等因素的影响出现一定程度波动。预计明年春季产能恢复及原材料下降后，企业盈利会获得快速改善。
    
    
    ②消费互联网等核心资产近期走势有所修复，股价从底部开始抬升，进入震荡盘升阶段。核心资产的股价支持是由公司基本面良好和资产的稀缺性所带来的。而今年以来消费互联网等核心资产的股价表现主要是受到了政策的极大影响，因此可能存在超跌的情况。而从历史上来看，政策改变不了方向，只能改变进程。18 年 Facebook 受到反垄断的打击，股价跌幅高达 40-50%，后来上涨超 140%，这个过程反而增强了其竞争力。因此政策的调整长期来看是优胜劣汰、行业集中度提升的过程，在市场情绪平稳之后，一定会重新回到新的增长点。目前来看，这一逻辑得到了充分的验证，消费互联俩概念中较优质的企业，自 8 月大的回调以来，已上涨20%-40%。
    从股价短期走势上分析，前期消费互联这两个概念的股票常出现对利好切换敏感，对利空过度放大，企业基本面无法发挥作用的情况。从目前来看，该类公司股价现在是对利好敏感，对利空迟钝，说明消费互联网等核心资产处于底部区域的特征凸显。
    综上，我们要重点关注境外资金增配我国核心资产的信号，一旦出现消费互联等核心资产将出现较好机会，可密切关注。
    
    
    
    
    
    操作建议上，建议配置产品中缺少新能源行业相关基金的客户可以逢低布局，分批加仓。
    前期配置较多，沪港深主题，消费蓝筹主题基金的客户建议继续耐心持有，静待明年价值回归的行情。
    
    
    推荐基金：信达澳银新能源产业（001410）汇添富消费行业（000083）
    
    
    
    
    
    
    
    

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