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大市评述：
上周，香港股市大幅回落，周线上涨，并出现下跌趋势。恒生指数本周的波幅低于1000点。恒生指数在5月29日收于22，961.47点，本周上涨0.14%。国有企业指数收于9561.03点，本周累计上涨1.42%。红筹股指数收于3656.71点，本周累计上涨1.50%。整个5月份，香港股市表现不佳，前三周大幅下跌，上周仅小幅上涨0.14%。恒生指数5月份下跌了6.83%。
在美国市场，道琼斯指数上周上涨3.75%，至25383点，为10周高点。纳斯达克指数上涨1.77%，收于9489.87点，创下15周以来的新高，比历史高点低不到350点。S&P 500指数上周上涨3.01%，收于3044.31点，为3000点的12周高点。
在a股市场，上证综指上涨1.37%，至2852.35点，深证综指上涨1.33%，至10746.08点，创业板市场指数上涨1.96%，至2086.67点。
上周，香港股市表现弱于美国股市和a股，主要受四个方面影响。一是全球疫情防控形势。疫苗研发的进展上周给了市场短暂的提振。二是两会及相关政策；第三，主要科技公司发布财务报告及其后续影响；第四，香港“本土事件”对市场的影响。
香港股市，在短期内，香港股市最大的推动力来自于“本地事件”的平静。自去年以来，本地事件对香港本土企业的影响更大。随着本地事件的平息，港股本地公司的利润有望反弹，从而推动估值上升。其次，网易和其他中国股票的二次上市预计将重新点燃新经济类股的热潮，提振市场信心。然而，在短期内，美国股市的走势可能会对香港股市产生负面影响。目前，美国地区出现了突然抗议，美国股市已从3月底“显著反弹”。在一个特殊时期，加上美国制造业指数、制造业非制造业指数、5月失业率和本周非农就业数据的发布，美国股市可能出现短暂回调，从而影响香港股市。
从长远来看，我对市场前景持乐观态度。展望未来，中国的恢复工作和生产预计将继续深化，更多的领域将显示出明显的复苏，海外疫情可能继续显示出下降趋势，中国的外部需求前景也可能有小幅改善，而市场整体估值不高，虽然结构是分裂的，一些国内需求相关部门仍然低估，市场流动性相对充足。因此，从长远来看，香港股市表现出积极乐观。
个股点评：
微盟集团(02013.HK)
第一目标价：8.30元股；第二目标价：8.76元股。
推荐理由：
(1)微信是商业和广告生态的重要合作伙伴。微联集团成立于2013年4月；随着微信业务和广告生态的快速发展，微安已经接管了微信生态电子商务SaaS和精准营销代理业务，以满足业务交易和营销两大核心需求。
(2)微联2019年收入约为14.37亿元。其中，2019年魏梦SaaS业务收入约为5.07亿元人民币，产品主要包括尚维、智能零售、智能餐饮等。截至2019年，SaaS共有79，546名付费商户，ARPU为6，373元。2019年，微联精密营销业务的总收入将达到52.8亿英镑，总收入为9.3亿英镑。截至2019年，美光拥有34，142名精密营销客户，总ARPU收入约为155，000元。
(3)电子商务SaaS:接受微信的大商业布局。微联目前正处于一个重要阶段，私人领域商家带来的商品需求爆发，微信正在发挥其线下业务的影响力。一方面，这种流行病加速了低成本和高成本私营电子商务企业的分布。另一方面，微信今年大举进军线下模式，这体现在腾讯智能零售的兴起、面向餐饮企业的微信小程序数量的快速增长以及微信支付的数量。作为微信的提供商
(4)精准营销：追随大亨，逆潮流而动。魏梦是腾讯、trembles等平台的重要精准营销代理服务提供商，拥有腾讯广告的12个区域牌照和3个行业牌照。同时，它也是全国通用一代和上海优秀一代的巨型发动机。由于微安的高效转化效率和广告商对有效广告的有利预算，微安的总广告收入在过去几年保持了三位数的增长。未来，微安将继续受益于颤音平台的扩展和微信本地生活商户营销需求的提升。
重点新闻：
(1)[关涛：中国股票回归没有制度性障碍]全球首席经济学家、中银证券董事总经理关涛31日表示，中国股票回归的制度安排没有重大障碍。他认为，如果一些企业能够满足纳斯达克的上市要求，去纳斯达克上市应该没有问题，而且他们还可以选择在其他地方上市，比如香港股市和科学板市场。
(2)[关涛：目前，股票市场是最合适的投资资产]中国银行全球证券首席经济学家关涛表示，在全球货币相对宽松、流动性较高的情况下，低利率或增加市场风险偏好将有利于股票投资和股票市场。当利率下降时，债券市场也可能有一定的市场条件。至于黄金，在全球流动性过剩的预期下，不排除美元未来会贬值，那么黄金可能有机会。总的来说，股票市场是目前最合适的投资资产。
(3)安信战略：未来几个月仍将把握“回暖牛”的大趋势]安信战略分析师等5月31日发布研究报告称，下半年经济增速将出现明显反弹，分子企业利润的提升将成为a股持续上行的核心驱动力。最近，不少投资者担心中美关系波动对市场风险偏好的影响。陈果等人认为，虽然由于中美关系等因素，市场短期内可能会出现波动，但a股核心仍需把握未来几个月“复苏牛”的大趋势。从短期来看，如果由于对中国和美国的担忧而出现重大调整，这是一个可以把握的机会。
(4)[国泰君安：在广泛的流动性环境中，领导者的配置价值极其突出]国泰君安战略团队5月31日发布了一份研究报告，称本轮市场价格是全球货币宽松的共振，异常充足的流动性为市场提供了强有力的估值支持。未来，很难看到全球市场流动性的拐点，领导者的配置价值在广泛的流动性环境中极其突出。就分配而言，它在中期仍处于领先地位，消费和技术在风格上更受青睐。回顾过去，投资的主线仍然围绕着两件事：1)低估值、稳定的利润组合、周期、消费、技术和金融。2)全年把握科技主线。
[CICC:6月继续挖掘复苏主线] CICC指出，未来中国预计将继续深化复工复产，更多领域可能出现明显复苏，海外疫情可能继续呈下降趋势，中国外部需求前景也可能略有改善。同时，虽然市场估值存在结构性分化，但整体估值不高，部分内需相关行业仍被低估，市场流动性相对充裕。因此，我们认为对市场前景过于悲观是不合适的。6月，仍建议继续围绕深化复苏这一主题探索结构性机遇，包括国内需求和消费服务等新的经济领域，以及新的基础设施和住房相关产业链，具体包括家用电器、家用轻工业、食品和饮料、汽车及零部件、酒店旅游、领先房地产、建筑材料、新能源汽车产业链等。
(6)[郭进证券：六月的”
5月，中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.6%，较上月下降0.2个百分点。从企业规模来看，大企业采购经理人指数为51.6%，较上月上升0.5个百分点。中小企业采购经理人指数分别为48.8%和50.8%，较上月分别下降1.4%和0.2个百分点。
中国人民银行发行《中国区域金融运行报告(2020)》。报告称，下一步是保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，坚持房屋是为了居住，而不是为了投机，并要求“不要把房地产作为短期经济刺激”。
公司简讯：
[SMIC(00981。香港):大唐和国家集成电路基金的关联公司可以参与人民币股票发行]SMIC(00981.HK)发布公告。相关公司拟根据大唐电信科技产业控股有限公司(大唐)和国家集成电路产业投资基金有限公司(国家集成电路基金)的特别授权和各自的优先购买权发行人民币股份。
(2)盈亏：神州租车(00699.HK)第一季度亏损1.88亿元]神州租车(00699.HK)宣布2020年第一季度总收入为13.25亿元(人民币，下同)，同比下降28.3%；净利润1.46亿元，同比下降77.1%。同期亏损1.88亿元，而去年同期净利润为3.9亿元。每股基本损失为0.089元。
(3)李记(00860.HK)中期股东[损失增加1527.35%，至2.03亿港元]李记(00860.HK)公布截至2020年3月31日的六个月业绩。集团实现收入2.57亿港元，同比下降8.62%；归属于公司所有者的亏损为2.03亿港元，同比增长1527.35%。每股基本亏损为2.84港元。
(4)[柏子森珍(06160.HK)最近共发行了206.9万股额外股份]柏子森珍(06160.HK)宣布，2020年5月31日发行了24万股普通股，占已发行股份的0.024%，发行价格为每股0.0001美元，较前一个营业日的收盘价折让99.99%。
(5)[神州租车(00699。香港):北汽集团拟购买神州豪车不超过4.5亿股]神州租车(00699.HK)宣布公司大股东琥珀宝石与神州豪车已于2020年5月30日达成终止协议。根据终止协议，琥珀宝石和神州优车同意不进行买卖协议下的第二次股份购买，终止买卖协议，解除神州优车考虑其他潜在交易的专属义务。
(资料来源：教育署证券及期货研究部)