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继去年18家a股公司退市创历史新高后，截至今年5月28日，已有22家上市公司退市或确认退市条件。
其中，ST钱宝、乐视、金亚科技、ST龙力四家公司因财务指标原因被终止。ST瑞电、中广天茂、ST杜梅、申武环保、东风B等7家公司因股价低于票面价值而连续20天被停牌。另有11家公司通过重组渠道退出市场。
此外，云升环保和ST天宝已连续19个交易日跌破面值，“面对面撤退”已经牢固确立。此外，仍有5-6元低于1元，这可能无法逃脱退市。
据报道，自去年以来，已有14只“面对面”的股票，120万股东被消灭，4800亿市值被消灭。
毫无疑问，加快清理垃圾股是一件好事！这不仅是因为壳资源不能在注册制度下出售，也是因为加强了监管层面的监督和投资者的成熟。然而，随着越来越多的公司退出市场，我们经常看到的是一种撤退，投资者保护仍然需要得到做空机构的补充。
去年5月15日，中国证监会宣布设立“5月15日全国投资者保护宣传日”。事实上，中国的证券投资者已经超过1.5亿，排名世界第一。它不仅需要这样一个“保护宣传日”，还需要一个切实可行的保护制度。
今年5月15日，证监会主席易会满在第二个投资者保护宣传日表示，对金融欺诈等恶性违规行为应保持“零容忍”。他特别提到，要调查一系列受到市场高度关注并产生负面影响的重大金融欺诈案件，如康德新和康美制药。
从2015年到2018年，Contex通过虚拟销售收入将利润夸大了119亿元。康美医药股份有限公司实现营业收入291.28亿元，营业利润41.01亿元。还犯有非法占有、非法担保、内幕交易、操纵股价等违法犯罪行为。然而，对这类公司的最高罚款是60万元。
对此，相关人士表示，根据原证券法的处罚规定，中国证监会只有这一权力。随着3月1日新《证券法》的正式实施，违法成本将大大增加。
然而，我们所看到的是，自今年4月至5月退出市场的公司中，似乎没有一家显示出新证券法实施后非法成本大幅增加的力量，也没有一家！
举一个例子。中小板退市公司天广中贸最初预测2019年亏损1.8亿至3.16亿元，没有st或警告。在没有投资者准备的情况下，它突然被调整为21.58亿至30.47亿元的前期亏损。巨额亏损的原因只是“商誉受损”，股价迅速下跌。再看看，到2018年底，公司的商誉将达到7.1亿元(已经贬值了很多次)，商誉怎么能贬值20-30亿元呢？然而，2019年年度报告迄今尚未披露。相反，我们看到首席财务官和几位独立董事辞职，甚至称赞他们的“勤奋和尽职尽责的工作”。公司董事会对xx老师表示衷心的感谢！
另一个例子是*圣赵信，它已经滑落到除名的边缘，以及环保行业的环保和*圣节能，被称为“神雾和两个英雄”。所有这些都是野心勃勃、虚构的利润、欺诈和欺诈。市值已从数百亿美元降至12亿美元。在面临退市时，他们都没有向投资者解释任何事情，也没有采取任何行动保护投资者。
集体诉讼已写入新《证券法》，该法规定投资者保护机构可以作为诉讼代理人，按照“明示退出”的诉讼原则，为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼
看看假瑞星咖啡。根据纳斯达克上市规则的相关规定，4月2日披露的虚假交易行为(从2019年第二季度至第四季度，公司与虚假交易相关的销售总额约为22亿元人民币)，由于此前未能公开披露有效信息，已引起公众关注。在退市的同时，已经有四起集体诉讼，或者说将面临112亿美元的集体诉讼索赔。
在刚刚结束的NPC和CPPCC会议上，证监会前主席尚福林承认，上市公司欺诈是资本市场最突出的非法问题之一。不诚实的溢出效应不仅会影响单个企业的违约行为，还会污染整个资本市场的公平竞争环境，最终推高整个社会的运营成本。如果惩罚不够或退出机制不顺畅，也会导致坏硬币驱逐好硬币。
NPC代表、深交所董事长王建军建议修改刑法，将欺诈发行罪纳入“金融诈骗”范畴，将最高刑期从五年提高到无期徒刑，增加罚金数额，扩大犯罪监管范围，全方位提高违法犯罪成本，保障登记制度改革，巩固资本市场健康发展的法律保障。
一位有识之士曾说，在集体诉讼制度实施之前，监督制度实际上是警察抓小偷的一种监督模式。随着资本市场的快速发展，欺诈和欺诈案件也在逐年上升，而且性质越来越恶劣。
退出市场已经进入常态，应该发起集体诉讼！
(何婉是著名的财经评论家和专栏作家)
(来源：金融投资报告)